纽氏达特冲刺创业板IPO：党校讲师掌舵的国产减速器龙头能否撑起150万台产能野心
深交所上市审核委员会定于11月13日召开审议会议，纽氏达特创业板首发申请进入关键一环。这家由党校讲师转型创办的精密行星减速器企业，自5月11日获深交所受理以来，拟募资8.23亿元的计划备受市场关注，东方证券担任其保荐机构。
从讲台上的教育者到精密传动领域的行业头部玩家，纽氏达特创始人安利书的创业路径本身就带着几分反差。而在人形机器人量产元年的产业风口下，这家公司选择了一条以价换量的增长路径，代价是毛利率的持续走低，回报则是销量的快速放量。如今募投项目规划的150万台年产能，让市场对其未来消化能力打上了一个问号。
从博山电机厂到创业舞台
安利书1967年8月出生，本科学历，20岁进入博山电机厂教育科担任助教。1990年5月，他转入该厂党校做讲师，一干就是四年。1994年6月，博山电机厂改制为集团，安利书离开讲台转入营销岗位，在集团营销总公司做起了营销人员。
这段从教育到市场的转型，为他后来的创业埋下了伏笔。2001年6月，安利书开始筹备淄博利安机电科技有限公司并担任执行董事，直到2024年1月。2006年7月，他正式创立淄博纽氏达特行星减速机有限公司，也就是纽氏达特的前身，此后一路担任执行董事、总经理、董事长。
值得注意的是，安利书的亲兄弟安利领也深度参与了这场创业。安利领1993年3月起在博山电机厂任技术员，后辗转博山新特电机厂任总工程师，2002年8月加入哥哥创办的淄博利安机电担任总工程师，2007年10月进入纽氏达特，现任公司首席产品开发师，同时是核心技术人员之一。
招股书披露的股权结构显示，安利书直接持有纽氏达特61.96%股份，通过美丽淄博、九新淄博、四强淄博三个平台间接持股2.09%，合计持股64.05%。其配偶李娜作为一致行动人间接持股3.02%，夫妻二人合计控制70.49%的表决权。
精密减速器赛道上的国产排头兵
机械设备通常由动力、传动、执行三大系统组成，减速器是传动系统中的核心基础件。精密减速器按啮合方式主要分为精密行星类、精密摆线类和谐波类三种，其中精密行星减速器在体积、精度、扭矩、抗冲击、效率、寿命等方面综合表现突出，被视为人形机器人商业化落地的主流量产技术方案。
纽氏达特的产品线覆盖精密行星减速器和精密传动系统模组，面向具身智能机器人、移动机器人、新能源装备、工业母机、特种装备等领域提供传动方案。据弗若斯特沙利文行业研究报告，按销售额口径，元鼎证券官网纽氏达特在2025年国内精密行星减速器市场份额中位列国产品牌第一。
2025年被业界普遍视为"人形机器人量产元年"，这一产业节点直接带动了上游精密减速器的需求释放。纽氏达特招股书中列举的合作方名单颇具分量，包括智元创新、优必选、众擎机器人、星尘智能、璇玑动力、逐际动力、自变量机器人等多家行业内的明星企业，批量订单正在持续落地。
业绩波动与以价换量的代价
财务数据呈现出一条先抑后扬的曲线。2023年至2025年，纽氏达特营业收入分别为4.79亿元、3.41亿元和4.97亿元，归母净利润分别为1.52亿元、1.03亿元和1.50亿元。2024年是明显的低谷年份，营收同比下滑28.86%，净利润下滑31.93%，公司将此归因于光伏、锂电行业结构性供需失衡导致相关产品需求短期承压。
转折出现在2025年之后。2026年上半年，公司营收3.03亿元，核心产品行星减速器（50-240mm规格）贡献2.02亿元，销量同比增长67.31%。增长动力一方面来自新能源换电装备领域的先发优势，产品获得国内头部换电站运营商认可，带动需求大幅攀升；另一方面则是具身智能机器人领域的技术价值加速兑现。
但增长并非没有代价。招股书显示，2023年至2025年，公司主营业务毛利率从56.44%降至49.37%，2026年上半年小幅回升至50.17%。毛利率下滑的原因，公司在招股书中坦承：2025年为布局人形机器人领域，对部分行业头部企业给予了更优惠的价格；同时部分下游行业景气度不足，经协商后也给予了客户价格让利。
这一策略直接反映在产品单价上。2023年至2026年上半年，纽氏达特行星减速器销售单价依次为780.04元/台、844.27元/台、791.38元/台和703.78元/台，整体呈现下行趋势。
从利润端看，2025年归母净利润1.50亿元，同比增长44.66%，2026年上半年录得9259.12万元，2026年前三季度归母净利润已达1.71亿元，超过2025年全年。
150万台产能规划背后的消化难题
此次IPO募资8.23亿元，主要投向三个方向："年产150万台精密行星减速机及精密传动系统模组智能制造基地建设项目"拟投入6.23亿元，"纽氏达特数智化中央立体仓库建设项目"和"纽氏达特研发中心建设项目"分列其后。
其中，智能制造基地项目规划精密行星减速器产能130万台/年、精密传动系统模组产能20万套/年，投产后分四年逐步爬坡达产，第一至第四年分别释放25%、50%、75%、100%的产能。
与之对比，2025年纽氏达特精密行星减速器实际产量为50万台，产销率96.53%；精密传动系统模组产量3万套，产销率87.22%。这意味着如果要维持现有产销率水平，公司产品销量在未来数年需要实现翻倍乃至数倍增长。
对于一家正处于产能扩张初期的企业来说，订单能否同步跟上，将是上市后需要持续面对的现实考验。南都湾财社记者就相关问题向纽氏达特发出采访函，截至发稿时尚未获得回应。
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